¿Vale la pena ser travieso? Depende de la definición de travieso y durante qué período de tiempo.
Para proporcionar una idea, Corporate Knights usó S&P Capital IQ para calcular el rendimiento total anualizado de 10 años (hasta el 29 de noviembre de 2019) para 21 temas de bandera roja.
En los últimos 10 años, el vicio fue virtuoso para los retornos si invirtió en armas, sexo, carne, juegos de azar y bebidas alcohólicas, todo lo cual superó al mercado de valores en promedio.
De acuerdo a Corporate Knights, no es sorprendente que las armas estén fumando existencias, dado que el gasto militar, liderado por los EE. UU., ha aumentado en la última década, y dada la frecuencia trágica de los tiroteos masivos, que tienden a aumentar las ventas a medida que los propietarios de armas se apresuran a abastecerse por temor a que se reduzca su derecho a portar armas.
MindGeek, con sede en Montreal, ha acorralado una gran parte del mercado de la pornografía, pero es de propiedad privada, por lo que no hay que mirar a los inversores públicos. Lo que queda para los inversores públicos son unas pocas acciones que representan el 0.02% del mercado de valores total, pero están generando rendimientos superiores a los del mercado.
Ser propietario de acciones de juego ha sido una buena apuesta durante los últimos 10 años, gracias a una economía en auge y los operadores de casinos que se expanden en Asia, pero es posible que no valga la pena «ser dueño de la casa» cuando la economía golpea una recesión.
Las opciones de proteínas vegetales, como Beyond Meat, están apareciendo en escena, pero todavía tienen que morder la creciente demanda de carne a medida que crece la clase media de Asia. Podría haber cierta indigestión para la industria de la carne, ya que el bienestar de los animales y los problemas de salud impulsan una ola creciente de flexitarismo y veganismo en todo el mundo (por cierto, ahora hay un ETF para: VEGN ahora figura en la NYSE).
Vice no fue tan amable con los retornos si te quedaste atascado con una bolsa llena de empresas en el lado equivocado de la ley, los derechos humanos o la transición económica baja en carbono.
Aunque ya no es un inversor en tabaco, Warren Buffett dijo una vez:
Te diré por qué me gusta el negocio de los cigarrillos. Cuesta un centavo hacer. Véndelo por un dólar. Es adictivo y hay una lealtad de marca fantástica.
Pero a medida que las regulaciones antitabaco siguen endureciéndose, el tabaco ahora debe compartir el aire con la marihuana y el vaporizador.
Las cárceles son un mercado cautivo, pero las reservas penitenciarias con fines de lucro se están reservando por su bajo rendimiento a raíz de una reacción violenta de las imágenes de niños en jaulas en GEO Group que se han transmitido en todo el mundo.
El crimen no ha pagado a los inversores en las 100 compañías con los peores registros por violar la ley, que han actuado como una bola y una cadena en sus declaraciones.
Lo que solía conocerse como «oro negro» es cada vez más la fuente del rojo en las carteras de los inversores, ya que la historia del crecimiento de los combustibles fósiles llega a su fin más rápidamente de lo que casi nadie predijo.
Si bien los eventos geopolíticos a corto plazo podrían producir un repunte para este sector, el gran dinero está cancelando a aquellos sin un plan creíble para la transición a la economía baja en carbono.
Solo cuatro compañías dominan el mercado global de semillas y pesticidas genéticamente modificados. Bayer se convirtió en la compañía más grande en el espacio cuando tragó Monsanto entero en 2018. Desde entonces, ha tenido algunos dolores de crecimiento, bajo un montón de demandas relacionadas con acusaciones de que los herbicidas a base de glifosato de la compañía causan cáncer.
Los reactores nucleares crean energía al dividir los átomos, pero han provocado que muchos accionistas se dividan debido a su tendencia a entregarse tarde y por encima del presupuesto. Tal vez la muy publicitada próxima generación de reactores nucleares tenga mejor suerte.
Las compañías con los peores registros por dañar la salud, la propiedad, el medio ambiente y los derechos humanos de las personas también han perjudicado mucho a los inversores, en términos de rendimientos perdidos.
El tema de la bandera roja que ha brindado el corte más claro a los retornos, como pudo haber predicho Lorax, es la deforestación severa, donde las compañías que más han ofendido han visto disminuir su valor en más del 7% anual durante los últimos 10 años.
¿Cómo habría funcionado para un inversor que se fue con todo en acciones de bandera roja?
No tan bien. Una cartera total de banderas rojas que consta de acciones en los 21 temas habría generado un rendimiento anual de 10 años del 3.6%, o menos de la mitad del 9.2% publicado por el MSCI ACWI, un punto de referencia del mercado de valores comúnmente utilizado, o el 9.1%, según el recuento de Clean200, las 200 empresas que obtienen los mayores ingresos al proporcionar soluciones ambientales y sociales.
Como los próximos 10 años probablemente serán diferentes de los últimos 10 años, quizás la conclusión más importante es que los «malos» como grupo constituyen una porción relativamente pequeña (13%) del mercado de valores. Para que los inversores puedan decidir qué banderas rojas quieren mantener fuera de sus carteras sin perder mucho en términos de diversificación.
